Phải mất gần một thập kỷ để một ETF Bitcoin được chấp thuận, trong khi các loại tiền điện tử khác chỉ mất sáu tháng .
Vào tháng 11 năm 2025, một điều đáng kinh ngạc đã xảy ra trên Phố Wall. Solana, XRP và Dogecoin - những altcoin từng bị giới tài chính chính thống coi là "đồ chơi đầu cơ" - bất ngờ được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York và Nasdaq chỉ trong vài tuần, chuyển mình thành các sản phẩm ETF được quản lý.
Thậm chí còn kỳ lạ hơn khi các ETF này không trải qua quá trình phê duyệt nghiêm ngặt của SEC từng cái một. Thay vào đó, chúng được đưa vào hoạt động tự động với sự chấp thuận ngầm của các cơ quan quản lý, sử dụng một bộ "tiêu chuẩn niêm yết chung" hoàn toàn mới và một quy trình nhanh chóng ít được biết đến là "Mục 8(a)".
Các quy tắc của trò chơi đang được viết lại hoàn toàn.
Trong một thời gian dài, thái độ của SEC đối với ETF tiền điện tử có thể được tóm tắt trong bốn từ: trì hoãn càng lâu càng tốt .
Mỗi đơn xin ETF tiền điện tử mới đều yêu cầu nền tảng giao dịch phải gửi yêu cầu thay đổi quy tắc, SEC sẽ xem xét trong tối đa 240 ngày, thường từ chối đơn trước thời hạn với lý do " rủi ro thao túng thị trường ". Loại " quy định thực thi " này khiến vô số đơn xin không được trả lời.
Nhưng vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, mọi thứ đột nhiên thay đổi.
SEC đã phê duyệt các sửa đổi được đề xuất đối với "Tiêu chuẩn Niêm yết Chung" do ba sàn giao dịch lớn đưa ra. Sự điều chỉnh mang tính kỹ thuật này thực chất mở ra cánh cửa cho các quỹ ETF altcoin: các tài sản tiền điện tử đáp ứng một số điều kiện nhất định có thể được niêm yết trực tiếp mà không cần sự chấp thuận riêng lẻ.
Tiêu chí tuyển sinh cốt lõi rất đơn giản:
• Ngoài ra , tài sản phải có lịch sử giao dịch ít nhất sáu tháng trên thị trường tương lai do CFTC quản lý và nền tảng giao dịch phải có thỏa thuận giám sát với thị trường đó;
• Ngoài ra , có thể có các ETF hiện có trên thị trường nắm giữ ít nhất 40% tài sản này.
Nếu một ETF altcoin đáp ứng bất kỳ tiêu chí nào trong số này, nó có thể được xử lý thông qua "quy trình nhanh". Solana, XRP và Dogecoin đều đáp ứng các tiêu chí này.
Thậm chí còn cấp tiến hơn, các nhà xuất bản đã tìm thấy một "công cụ tăng tốc" khác—điều khoản 8(a).
Các đơn xin ETF truyền thống thường bao gồm điều khoản " sửa đổi trì hoãn ", cho phép SEC xem xét vô thời hạn. Tuy nhiên, vào quý IV năm 2025, các đơn vị phát hành như Bitwise và Franklin Templeton đã bắt đầu loại bỏ điều khoản này khỏi đơn xin của họ.
Theo Mục 8(a) của Đạo luật Chứng khoán năm 1933, nếu tuyên bố đăng ký không có ngôn ngữ có hiệu lực chậm trễ, tài liệu sẽ tự động có hiệu lực sau 20 ngày kể từ ngày nộp trừ khi SEC khởi xướng lệnh ngừng giao dịch .
Điều này giống như đưa cho SEC một lựa chọn: hoặc tìm đủ lý do để dừng sản phẩm trong vòng 20 ngày, hoặc chứng kiến nó tự động ra mắt .
Do tình trạng thiếu hụt nhân sự do chính phủ đóng cửa, cùng với áp lực từ các phán quyết pháp lý trong các vụ việc như Ripple và Grayscale, SEC gần như không thể xử lý được hàng trăm đơn đăng ký tồn đọng. Quan trọng hơn, vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, Chủ tịch SEC Gary Gensler đã từ chức, khiến toàn bộ cơ quan quản lý này rơi vào tình trạng "vịt què".
Các nhà xuất bản đã nắm bắt cơ hội hiếm có này và bắt đầu một chiến dịch thúc đẩy mạnh mẽ.
Solana, với công nghệ blockchain công khai hiệu suất cao, đã trở thành tài sản "blu
